Автомобилската електроника, која рапидно расте во последниве години, може да се соочи со предизвици.Freescale, лидерот на глобалниот пазар на автомобилски полупроводници, порасна за само 0,5% во вториот квартал.Електронската индустрија синџир низводно рецесија, одлучи дека целата глобална електронска индустрија се уште ќе биде во вонсезона облак обвиткан под.
Вишокот залихи на полупроводници во глобалниот синџир на снабдување со електроника остана високо во првата половина.Според iSuppli, залихите на полупроводници се зголемија во првиот квартал, традиционално бавната продажна сезона, до максимум од 6 милијарди долари, а деновите на залиха на добавувачите (DOI) беа скоро 44 дена, четири дена повеќе од крајот на 2007 година. Вишокот залихи во вториот квартал беа суштински непроменети во однос на првиот квартал бидејќи добавувачите создадоа залихи за релативно силната втора половина од годината.Додека побарувачката низводно поради влошувањето на економското опкружување е загрижувачка, ние веруваме дека вишокот залихи во синџирот на снабдување може да ги намали просечните продажни цени на полупроводниците, што ќе придонесе за влошување на пазарот во втората половина од годината.
Заработката во првото полугодие за котираните компании беше слаба
Во првата половина од оваа година, котираните компании во секторот електронски компоненти постигнаа вкупен оперативен приход од 25,976 милијарди јуани, што е за 22,52% повеќе во однос на истиот период минатата година, пониско од стапката на раст на приходите на сите А-акции (29,82%) ;Нето добивката достигна 1,539 милијарди јуани, што е раст од 44,78% на годишно ниво, што е повисоко од стапката на раст од 19,68% на пазарот со А акции.Сепак, без секторот за дисплеи со течни кристали, нето добивката на електронскиот сектор во првата половина од годината беше само 888 милиони јуани, 18,83 отсто помала од минатогодишната нето добивка од 1,094 милијарди јуани.
Половина година на електронски таблички пад на нето добивката е главно со значителен пад на главната деловна бруто-маржа.Оваа година, домашната преработувачка индустрија генерално се соочува со многу фактори како што се зголемувањето на цените на суровините и ресурсите, зголемените трошоци за работна сила и поскапувањето на јени.Неизбежен тренд е опаѓањето на бруто профитната маржа на електронските компании.Дополнително, домашните претпријатија се во основа на средниот и нискиот крај на технолошката пирамида и се потпираат само на предностите на трошоците за работна сила за да заземат место на меѓународниот пазар;Под макро позадината на глобалната електронска индустрија која влегува во зрелиот период, конкуренцијата во индустријата е се пожестока, цената на електронските производи бележи силен пад, а домашните производители немаат право да зборуваат за цените.
Во моментов, кинеската електронска индустрија е во период на трансформација на технолошка надградба, а овогодинешното макро опкружување за електронските претпријатија во Кина е тешка година.Глобалната рецесија, натамошното намалување на побарувачката и зголемениот јуани извршија силен притисок врз електронската индустрија во земјата, која е 67% зависна од извозот.За борба против инфлацијата, владата ја заостри монетарната политика за да ја спречи економијата да се прегрее и да ги намали даночните попусти за извозниците.Освен тоа, оперативните трошоци и трошоците за работна сила сè уште растат, а цените на храната, бензините и струјата не престануваат да растат.Сите видови горенаведени фактори прават профитниот простор на домашните електронски претпријатија да наиде на сериозно стискање.
Вреднувањето на плочата не е поволно
Целокупното ниво на вреднување P/E на секторот на електронски компоненти е повисоко од просечното ниво на пазарот на А-акции.Според анализата на податоците од China Daily во 2008 година, сегашниот сооднос на динамична заработка на пазарот на акции А во 2008 година е 13,1 пати, додека плочата на електронската компонента е 18,82 пати, што е за 50% повисоко од целокупното пазарно ниво.Ова, исто така, ја одразува заработката на котираните компании во електронската индустрија, што се очекува да се намали, со што севкупното вреднување на плочата е релативно преценето ниво.
На долг рок, инвестициската вредност на електронските акции со А-акции лежи во подобрувањето на статусот на индустријата и профитабилноста што ги носи надградбата на производите и технологиите на претпријатијата.На краток рок, дали електронските компании можат да постигнат профит, клучно е дали извозниот пазар може да закрепне и дали цените на стоките и другите суровини постепено ќе паднат на разумно ниво.Нашиот суд е дека индустријата за електронски компоненти ќе остане во релативно низок одлив сè додека не заврши кризата со субприми во САД, додека не закрепнат економиите на САД и другите развиени земји или секторите за потрошувачка електроника или Интернет не генерираат побарувачка за нови тешки апликации.Продолжуваме да ја одржуваме нашата „неутрална“ инвестициска оцена во секторот електронски компоненти, имајќи предвид дека моменталната неповолна надворешна развојна средина за секторот не покажува знаци на подобрување во догледниот четврти квартал.
Време на објавување: 18 јануари 2021 година